6 Stellingen bij mijn e-Book
1: Waardering van Kernactiviteiten
wordt belangrijker dan de impact van (ESG) Bedrijfsvoering
De waardering van de impact van kernactiviteiten boven bedrijfsvoering effecten komt in een versnelling door het verbreden en verdiepen van de exclusie & transparantie beweging(en). Uitsluiten van 'negatieve impact', 'minder negatieve impact', 'weinig positieve impact' en investeren in 'positieve impact', impact in basisbehoeften, impact tech, de bijdrage aan de UN Sustainable Development Goals en impact opschaling potentie.
Onderzoek, analyse en modellen van wetenschappers, de Sustainability Accounting Standards Board (SASB), financiële, Bigdata & AI analisten en maatschappelijke & politieke druk om 'gezond verstand' zal echte waarde toevoeging data versnellen.
De grote kapitaalstroom voor groene klimaatprojecten zal verbreden naar water, blauwe projecten. Het Nederlandse watermanagement trackrecord met kust & binnenwater bescherming (Deltawerken en opvolgers, binnenwater management) maakt ons uniek deskundig en succesvol exporteur van deze expertise. Er is ruime ervaring met fiscaal gefaciliteerde groenfondsen, door impact investeerders als excellent voorbeeld beschouwd.
ASN Bank lanceerde in 2001 het meerdere prijzen winnende Water & Milieu fonds (538 Mi Euro AuM) de NWB Nederlandse Waterschaps Bank geeft sinds 2014 (exclusieve) Water obligaties uit.
Sinds 2017 focussen de Nederlandse institutionele Investeerders in hun Impact Investing Initiative op water. Het enthousiasme van Nederlandse investeerders voor de eerste water infrastructuur obligatie van de EIB (officieel a Sustainability Awareness Bond) getuigt daarvan en zal de kapitaalstroom naar blauwe projecten versterken.
-a- Ik voorspel dat #BLAUW het nieuwe #GROEN is en een snelle ontwikkeling van Blue Bond emissies door public & private issuers. PGGM's Piet Klop wil nadrukkelijk niet binair groen gaan (EuroSIF2018). ClimateBondInitiative heeft al Water Investment standards een Blue Bond Initiative is niet nodig, uiteraard wel kennisuitwisseling & samenwerking (#SDG17) en coinvesteringen. https://www.climatebonds.net/standard/water
-b- Ik voorspel Nederlandse, liever EU BlauwFondsen fiscale faciliteit die kunnen leren van de ervaring met Groenfondsen, zoals fiscaal gemotiveerd investeren op 31dec en des-investeren op 1jan en politiek gehannes
(Rutte I) dat een netto uitstroom uit Groenfondsen heeft veroorzaakt.
e-Book Impact investing NL pag 3, 12, 40 & 90-91
p. 12 https://image.slidesharecdn.com/ebookimpactinvestingnlpdf-pages-1-29-190107160032/95/e-book-impact-investing-nl-pdf-pages129-12-638.jpg?cb=1546966247 Sustainability Awareness Bond, p. 40: https://image.slidesharecdn.com/ebookimpactinvestingnlpdf-pages-30-65-190107155550/95/e-book-impact-investing-nl-pdf-pages3065-11-638.jpg?cb=1546966626
Mythe 11 Exclusie effect, p. 90-91: https://image.slidesharecdn.com/ebookimpactinvestingnlpdf-pages-65-107-190107155045/95/e-book-impact-investing-nl-pdf-pages65107-26-638.jpg?cb=1546968027 & https://image.slidesharecdn.com/ebookimpactinvestingnlpdf-pages-65-107-190107155045/95/e-book-impact-investing-nl-pdf-pages65107-27-638.jpg?cb=1546968027
3 : Exclusieve & Inclusieve Impact Investing
De opdeling van impact investing in exclusieve & inclusieve impact investing blijft bestaan. Het ontwikkelen en versnellen van aanbod voor de (opkomende) middenklasse is een uitdaging voor politici (EM, EU & NL) & financials met inclusiever aanbod, ondersteunend beleid & standaard impact investment producten.
(Zeer) vermogende klanten zoals institutionele en zeer vermogende investeerders (HNWI) worden op maat bediend met o.a. Private Equity Impact Investment vehicles en fondsen op basis van ESG & SASB (Materiality of Sustainability (investments) for profit) thema's.
Er is een Missing Middle
Kleine beleggers kunnen online crowdfunden via impact platforms (direct voor deep impact en werk via MKB of MFIs financiering. Of in mn op prijs concurrerende index fondsen met (mn do less harm) impact beloften of beursgenoteerde actief gemanagede thematische impact fondsen.
In combinatie met EU wetgeving die Nederlandstalige EBI's voor fondsen eist is toegang tot aantrekkelijke ETF's met impact voor kleine beleggers effectief onmogelijk gemaakt.
De ABNAMRO & Triodos Bank scheiding lijkt het einde van hun SDGi ambities voor retail impact investing.
Kleine beleggers moeten zelf echte impact portfolios samenstellen met hogere kosten & minder spreiding.
4 : IMPACT ETF'S PRIJS > IMPACT KWALITEIT CONCURRENTIE
Inclusive Impact investing Index fondsen, ETFs concurreren vooral op prijs en niet op impact kwaliteit.
Impact Investing Fund checklist:
· Finance of Impact First ? bevat een fonds vooral duurzame darlings (topholdings, totale allocatie) of ook mid, small & microcaps in impact sectoren die met flexibiliteit, niche marketing en disruptive innovation markten versnellen?
Is de netto impact positief ? Dus de Sustainable impact exposure % > SRI fail ESC screening exposure ? MSCI ESG data op etf.com
· Voortgang of Voordoek ? Worden voor de kernactiviteiten relevante
Key Performance Indicators gemeten of is er sprake van impact washing?
s een issue wel relevant voor sectoren & bedrijven, CO² is echt niet overal relevant. Fair Trade tabakshandel ? Eerlijke koffie in de whisky brouwerij ....
· Papier of Praktijk ? is de impact bepaald op basis van papieren beleid of voortgang van actieprogramma's ?
· Inclusief & Concurrerend ? is het toegankelijk & betaalbaar voor kleine beleggers, dus zijn de kosten laag en de onderscheidende kenmerken echt concurrerend met bestaande producten ? Of zet de uitgever een (bestaand) white label product in de markt? Om de huidige klanten te bedienen (vast te houden) en evt. nieuwe klanten aan te trekken.
· (R)Evolutie of Inertie ? worden (gehaalde) ambities verhoogd, zijn er impact incentives en/of intensivering? Ik stapte ooit over van een low carbon ETF over naar een Carbon ETF met bedrijven met -75% uitstoot ambities.
· Breed of Basisbehoeften ? focust het fonds / de index voldoende op Basisbehoeften (sectoren) & Impact Tech om die toegankelijk te maken
& op impact (investing) versnellers?
Alle checks uitgebreid in:
NIEUW: eBook update
· Planet of People ? Is de focus op standaard Planet thema's of worden ook People thema''s meegenomen ?
· Impact dedicated Issuer ? Is de uitgever impact toegewijd en / of heeft deze impact expertise & track record?
-5- EXCLUSIE
5.1: Exclusie wordt breder, meer issues & topics
5.2: Divestment bewegingen worden groter & effectiever
5.3: Exclusie 2.0 Opschaling naar sectoren
5.4: Exclusie 3.0 Uitgepraat
5.1: Het aantal 'nieuwe issues' blijft groeien, zoals politieke allianties & standpunten van bedrijven (Trump & VS uit het Parijse Klimaatakkoord,
(sex) slavernij, data security & privacy etc. Door media aandacht, grassroot movements, data transparantie & wetenschappelijk/ goed journalistiek onderzoek. Van de publieke & media agenda naar AVA's.
5.2: Divestment bewegingen worden effectiever. Fossil Fuel & Coal worden steeds vaker uitgesloten in ETF's. Vanguard, een van de grootste ETF aanbieders sluit in haar eerste exclusionary-screened index ESG ETF Fossil Fuel, kernenergie, conventional & controversial weapons uit naast het AGTAF* rijtje en UN Global Compact (10 principes) overtreders.
Alcohol, Gambling, Tobacco, Adult Entertainment, (civilian) Firearms).
Balance Impact, social & ethical investing publiceert een (nieuwe) impact ETF gids & heeft een searchable database. https://balanceimpact.com.au/
5.3: Hele (sub)sectoren worden uitgesloten zoals Colombia Threadneedle, Social Bond Fund sectoren de-selecteert met High Risk en Little Social Benefit . Of beperkte bijdrage aan de Sustainable Development Goals (Eccles & Consolandi)
5.4: Na (tientallen jaren) dialoog, engagement & stemmen pakken investeerders vaker door zoals Aegon met palmolie (7 miljoen Euro) en ABP met tabak & kernwapens (4miljard Euro) des-investeringen). ABP argumentatie: ''het product per definitie schadelijk is voor mensen”; “we daar met onze invloed als aandeelhouder niets aan kunnen veranderen” ; ”het geen nadelige gevolgen heeft als het er niet meer zou zijn” & ”er een wereldwijd verdrag gericht is op het uitbannen ervan''.
Bron: eNieuwsbrief Duurzaam-beleggen & PB ABP.
-6- TRANSPARANTIE CREËERT ONDUIDELIJKHEID
& MEER TEGENSTRIJDIGE INFORMATIE DAN INZICHT.
Das waar maar...
Groeiende transparantie geeft soms verfrissend simpel inzicht in impact.
Transparantie heeft veel effect(en). o.a. het DUNNING KRUGER EFFECT : Hoe meer je weet hoe minder zeker je iets weet. ....Wijze mensen hebben veel twijfels. (Maar) Het is beter om door te pakken & to fail forward dan door analysis paralysis & het omstander effect, iemand anders doet wel wat …. en passief te zijn. Be the change you want to see in the world. Falen = leren.
6.1: Transparantie levert heel simpele netto impact inzicht oplossingen: MSCI's sustainable impact exposure % – MSCI ESG/SRI screening fails % (ETF's op etf.com, etfdb.com & iShares, (nog) niet alle beleggings-producten).
How to in het eBook
Toelichting MSCI SIE% https://www.etf.com/sections/blog/evaluating-sustainability-etfs-msci?nopaging=1
6.2: Transparantie geeft inzicht in het belang van duurzame investeringen voor de winstgevendheid, toekomstbestendigheid van ondernemingen voor 11 sectoren en 55 sub-sectoren.
Bob best-in-class Eccles heeft met de Sustainable Accounting Standards Board (SASB) metrics ontwikkeld & van 11 sectoren een overzicht gemaakt. https://www.sasb.org/standards-overview/materiality-map/
6.3 Transparantie geeft inzicht en ESG prestaties & ESG sentiment (perceptie): Prof George Serafeim heeft recent met financiele & Big Data & AI analyse aangetoond dat ESG sentiment een factor is die koersen van ESG fondsen beïnvloed. 'In the presence of negative sentiment a firm’s good sustainability performance is largely discounted'. (Onterecht) Niet beloond. Prof. Serafeim, George, Harvard Business School Accounting & Management Unit Working Paper No. 19-044. October 12, 2018.
Public Sentiment and the Price of Corporate Sustainability https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3265502
Alcanne is Drs Politieke Eigentijdse Geschiedenis: Strategieën & Trends in Ontwikkelingssamen- werking (RUU Prop. & RUG, 1984-1988), Master of Arts Politics of Alternative Development Strategies, (Erasmus) Institute of Social Studies (Den Haag) in (1989-1990). Ik heb 20 jaar gewerkt voor grote chari's in PR, MarCom & Fondsenwerving en ben nu 7 jaar impact investor.
Contact & Columns: https://nl.linkedin.com/in/alcannehoutzaager
Lezingen & Panels: https://www.zijspreekt.nl/sprekers/profile/Alcanne-Houtzaager-/721/
Twitter: @alcanne
Tools & Thought Pieces: https://www.slideshare.net/alcanne/presentations
VRAGENUURTJE Frijdag 18 January 2019 12 uur UTC +1